Fremdfinanzierung bezeichnet die Beschaffung von Geld- und Sachkapital zur Deckung des Finanzbedarfs eines Unternehmens oder Haushalts aus Gläubigerkrediten, von Banken oder auf Finanzmärkten. Man nennt sie auch Kreditfinanzierung. Fremdfinanzierung lässt sich weiter unterteilen in
langfristige Kreditfinanzierung, kurzfristige Kreditfinanzierung und in Kreditsubstitute.

Kontokorrentkredit

• laufende Rechnung zwischen zwei Vertragspartnern i.d.R. zwischen Bank und Bankkunde
• Auch möglich zwischen Unternehmen
• Er dient dem Zahlungsverkehr
• Es handelt sich um einen Kredit mit laufender Rechnung
• Wechselseitiges Schuld – und Guthabenverhältnis (Kontokorrent)

Vorgang

• Vertragspartner rechnen ihre gegenseitigen Forderungen in regelmäßigen Zeitabständen auf
• Schuldner: Der, zu deren Ungungsten der Saldo des Kontokorrent steht
• Saldo = Ergebis der Aufrechnung

Kreditkosten

• Zinsen werden nicht vom eingeräumten Kredit berechnet, sondern vom in Anspruch genommenen Kredit
• Zinsbelastung passt sich somit der täglichen Veränderung des beanspruchten Kredits an
• Berechnung mit Zinsstaffelrechnung
• Überziehungszinsen sowie eine Überziehungsprovision => Kunde überschreitet seine Kreditgrenze
• Kreditprovision für nicht genommenen Kredit wird selten berechnet
• Gebühren zur Kostendeckung

Vorteile des Kontokorrentkredits für Kreditnehmer

• Inanspruchnahme des Kredits entspricht dem jeweiligen Fremdkapitalbedarf
• Kreditzinsen werden vom jeweiligen Sollsaldo berechnet => Zinskosten gespart
• Vielfache Verwendungsmöglichkeiten im Betrieb
• Steht bei gegebener Kreditwürdigkeit viele Jahre zur Verfügung
• Der Kontokorrentkredit passt sich kurzfristig den jeweiligen Kreditbedürfnissen des Kunden an

Liefererkredit
Ein Liefererkredit ist ein Sachkredit. Er entsteht durch die Lieferung von Waren mit Zahlung auf Ziel. Er ist Mittel zur Absatzförderung und ermöglicht es dem Händler,
 die gekaufte Ware bereits durch deren Umsatzerlöse zu bezahlen. Somit braucht der Händler keinen Kredit aufzunehmen. Der Liefererkredit ist sehr teuer. Oftmals lohnt es
 ich, einen Bankkredit aufzunehmen, um Skonto ausnutzen zu können. Er wird
 besonders von Kapitalschwachen Betrieben und Betrieben ohne ausreichende
 Banksicherheiten in Anspruch genommen.

Bankkredit
Den Banken und Sparkassen wird im Passivgeschäft Geld anvertraut, welches diese dann im Aktivgeschäft wieder ausleihen. Es gibt kurz- (bis ½ Jahr) mittel- (bis 4
 Jahre) und langfristige (über 4 Jahre) Kredite.

Kapitalmarktkredite

• Markt für langfristige Kredite und Beteiligungen.
• Finanzierung über Wertpapierbörse (Obligationen => Verpflichtung, Schuld, Verbindlichkeit. Begriffe werden gleichbedeutend verwendet)
• Markt für mittel- und langfristiges Kapital (Beteiligungen; Aktien: Aktienmarkt; Kredite; festverzinsliche Wertpapiere, z. B. Anleihen, Hypothekenpfandbriefe: Rentenmarkt).
• Der Handel erfolgt an Wertpapierbörsen (organisierter Kapitalmarkt) oder an freien (nicht organisierten) Kapitalmärkten.
• Organisierter Kapitalmarkt
• Markt der Banken und Wertpapierbörsen
• Wertpapierbörsen haben einen Aktien – und Rentenmarkt
• Rentenmarkt => Nur von Interesse für festverzinsliche längerfristigen Anleihen
• Nicht organisierter Kapitalmarkt
• Umfasst z.B. Direktanleihen der Versicherungsgesellschaften und die Nachfrage und das Angebot von langfristigen Finanzierungsmöglichkeiten
• Private Finanzmakler & private Geldleiher fallen dort drunter
• Unterschied der beiden Kapitalmärkte
• Unterscheidet sich im vor allem durch
 die Publizität,
 die Standardisierung (Wertpapierprodukte & Handelsbedinungen),
 die große Marktgängigkeit der gehandelten Wertpapiere, den hohen Regulierungsgrad (Umfang der Organisation

Industrieobligationen

• Gehören zu den i.d.R. festverzinslichen Gläubigerpapieren
• Verbriefen langfristiges Darlehen, das ein Großunternehmen (nicht nur der Industrie sondern auch z.B. des Handels) über die Börse annimmt
• Werden als Schuldverschreibung (Anleihe) von emissionsfähigen Industrie-, Handels- und Verkehrsunternehmen das klassische Instrument der langfristigen Kreditfinanzierung eingesetzt.
• Die Emissionsfähigkeit ist in diesem Fall nicht von der Rechtsform abhängig, sondern vom Finanzierungsvolumen (wegen der hohen einmaligen und laufenden Kosten möglichst umfangreich)
• Verkauf der Obligationen erfolgt in der Regel über ein Emissionskonsortium, das auch die Zulassung der Papiere zum Börsenhandel beantragt

Die Festzinsanleihe hat in Abhängigkeit der jeweiligen Marktsituation i. d. R. in Deutschland folgende Ausstattungsmerkmale:

Anleihevolumen: 50 Mio. DM und darüber;

Nennbetrag: in EUR;

Stückelung: 100 EUR/500 EUR/1000 EUR/5000 EUR/10 000 EUR.

Verzinsung: fest über gesamte Laufzeit;
Zinstermine: halbjährlich/jährlich;
Ausgabekurs: pari/unter pari;

Rückzahlungskurs: pari/über pari;

Laufdauer: festgeschrieben;

Kündigungsmöglichkeit:

(a) durch Emittenten: möglich/nicht möglich;

(b) durch Obligationär: i. d. R. nicht möglich/möglich ( Degussaklausel);

Tilgung:

(a) Ratentilgung in gleichbleibenden Raten oder Annuitäten;

(b) Gesamttilgung am Ende der Laufzeit;
(c) freihändiger Rückkauf;

• Sicherheit der Industieschuldverschreibung liegt meist in erstrangigen Grundpfandrechten am gesamten Grundbesitz (Gebäude und fest installierte Betriebsanlagen)
• dingliche Sicherung durch die “Negativklausel”
• Keinem anderen Gläubiger darf eine bessere Sicherung eingeräumt werden

Industrieobligationen bestehen aus

• Mantel – enthält aufgedruckten Nennwert und die Angabe des Jahreszinsatz
• Zinsscheinbogen – Gegegn abgetrennten Zinsschein erhält der Inhaber jährliche Zinsen
• Erneuerungsschein (Talon) – Zinsscheinbogen aufgebraucht => Einsendungsschein gegen neuen Zinsscheinbogen mit Talon

Effektive Verzinsung:

Effektive Verzinsung = Nominalzins * 100 / Kaufpreis

Vorteile

 mit Industrieobligationen
Der Emittent kann aufgrun der Anleihestückelung große Kreditsummen beschaffen
Der Kreditgeber hat kein Mitwirkungsrecht (Gegensatz zur Eigenfinanzierung)

Nachteile

 mit Industrieobligationen
Hohe Emissionskosten
Eigentumsverhältnisse werdn vielmehr von den verwaltenen Banken nur noch buchmäßig festgehalten

Schuldschein

• vom Schuldner ausgestellte Urkunde zur Bestätigung einer Schuld gegenüber dem Gläubiger
• dient nur der Beweiserleichterung und verkörpert nicht die Forderung
• stellt mithin kein Wertpapier dar

Kreditsicherung
Kreditsicherung im Rechtssinne meint alle Rechtsgeschäfte, deren Hauptzweck die Erhöhung der Wahrscheinlichkeit ist, dass der Gläubiger einer Forderung zu seinem Recht kommt, sei es, dass der Schuldner seiner Leistungspflicht nachkommt, sei es, dass ein anderer die Schuld erfüllt, sei es, dass der Gläubiger zum Zwecke der Befriedigung seines Anspruchs auf bestimmte Vermögensgegenstände zugreifen kann, deren Wert gewissermaßen für die Erfüllung des Anspruchs des Gläubigers reserviert ist.

Wir unterschieden zwischen Personalkredite und Realkredite

Personalkredite

• Keine Kreditsicherung (Blancokredite)
• Gesichert durch weitere Personen
• Bürgschaftskredit
• Zessionskredit
• Diskonenkredit

Realkredite

• Gesichert durch bewegliche Sachen
• Lombardkredit
• Sicherungsübereignungskredit
• Gesichert durch unbewegliche Sachen
• Hypothekarkredit
• Grundschuldkredit

Blancokredite
Als Blankodarlehen bezeichnet man Darlehen, die ohne Stellung von bewertbaren Sicherheiten vergeben werden. Wird nur ein Teil des Darlehens abgesichert, so spricht man von dessen ungesichertem Teil als dem Blankoanteil des Darlehens. Man spricht auch von Blankodarlehen wenn Kreditsicherheiten gestellt werden, die aber banküblich nicht bewertet werden (z.B. Bürgschaften, Negativerklärungen, Lohn- und Gehaltsabtretung).
Voraussetzung für ein Blankodarlehen ist die einwandfreie Bonität des Schuldners.

Verstärkter Personalkredit
liegt vor, wenn neben dem Kreditnehmer noch weitere Personen haften

Haftung wird begründet

1. durch eine Bürgschaftserklärung
2. Abtretung einer Kundenforderung (Zession)

Bürgschaftskredit

• Gläubiger verlang eine Bürgschaft
• Forderung des Gläubigers durch Abschluss eines Bürgschaftsvertrages zwischen Bürgen und dem Gläubiger wird gesichert
• Bürge tritt neben den eigentlichen Schuldner (Hauptschuldner)
• Bürge verpflichtet sich für Verbindlichkeiten des Hauptschuldners (Tilgung, Verzinsung) einzustehen

Form des Bürgschaftsvertrags

• Unter Nichtkaufleuten schriftlich abzuschließen
• Rechtsunwirksam => Erteilung der Bürgschaft in elektronischer Form
• Unter Kaufleuten ist Bürgschaft mündlich und auch elektronisch gültig
• Seite des Bürgen muss ein Handelsgeschäft darstellen

Arten
Bei der Ausfallbürgschaft braucht der Bürge erst dann zu leisten, wenn Zwangsvollstreckungsmaßnahmen beim Schuldner erfolglos waren (Einrede der Vorausklage). Bei dem Sicherungsübereignungskredit überträgt der Kreditnehmer das Eigentum an
beweglichen Sachen als Sicherheit auf den Gläubiger. Der Kreditnehmer behält die
tatsächliche Herrschaft üder die Sachen (Besitzer).

Der Sicherungsübereignungskredit ist in 3 Verträge eingeteilt:

1. Kreditvertrag
2. Sicherheitsübereignungsvertrag
3. Besitzkonstitut (Ersatz der Übergabe durch eine Vereinbarung, der Kreditnehmer
bleibt somit Besitzer)

Zessionskredit

• Häufig ausgeführtes Kreditgeschäft der Banken
• Hier werden der Bank Forderungen abgetreten (zediert)
• Bank wird Eigentümer der Forderungen, tritt an die Stelle des Gläubigers
• Banken beleihen Forderungsbestand mit etwa 60 – 70% seines Wertes

Arten

1. Einteilungskriterium

• Stille Zession
• Drittschuldner (Kunde des Bankschuldners) haben keine Kenntnis von Abtretung
• Stille Zession ist übliche Zession
• Drittschuldner sollte im Normalfall keine Kenntnis von der Zession haben
• Nicht förderlich für guten Ruf
• Offene Zession
• Gegeben, wenn Drittschuldner von Abtretung weiß
• Ursprünglich stolle Zession wird eine offene

2. Einteilungskriterium

• Einzelzession
• bestimmte Forderung wird an Kreditgeber abgetreten
• Bsp.: Angestellter kann bei seiner Bank einen Kontokorrentkredit gegen Abtretung der Lebensversicherungspolice einräumen lassen
• Im Geschäftsleben sind Einzelzessionen selten, da einzelne Abtretung meist nicht ausreicht
• Kollektivzession
• Mantelzession
• Stille Zession wird wirkungslos, wenn Drittschuldner Zedenten zahlen
• Schuldner muss sich Abtretungsvertrag verpflichten
• muss der Bank (Zessionar) in regelmäßigen Abständen die neusten Debitorenlisten (Forderungsliste) in der vereinbarten Gesamthöhe einreichen
• Mit Einreichung gelten die neuen Forderungen als abgetreten
• Globalzession
• Schuldner (Zedent) trit nur Forderungen bestimmter Kundengruppen an die Bank ab (Bsp.: Alle Forderungen an Kunden mit Anfangsbuchstaben A – F)
• Forderungen werden also im Voraus abgetreten

Lombardkredit
Der Lombardkredit ist ein gegen die Verpfändung von beweglichen Sachen oder Forderungen gewährter Kredit. Er ist ein kurzfristiger Bankkredit. Als Pfand kommen insbesondere Wertpapiere und Waren in Betracht.

• Die Verpfändung erfolgt durch Einigung zwischen dem Eigentümer der Sache und dem Gläubiger
• Pfandrecht soll dem Gläubiger zustehen
• Übergabe des Pfandes an den Gläubiger
• Eigentümer des Pfandes bleibt der Verpfänder
• Pfandgläubiger (Kreditgeber) wird Besitzer
• Kreditgeer ist zweifach gesichert durch
• persönliche (schuldrechtliche) Haftung des Kreditnehmers
• das dingliche Recht d.h. das Recht auf Verwetung des Pfands, falls der Kreditnehmer seinen Verpflichtungen aus de Kreditvertrag nicht nachkommt
• Das Pfandrecht erlischt, wenn der Kreditnehmer seine Verbindlichkeiten erfüllt hat

Pflichten des Kreditgebers

• Der Kreditgeber ist verpflichtet, das Pfand sorgfältig aufzubewahren
• Nach Erlöschen des Pfandrechtes muss das Pfand den Verpfänder zurückgegeben werden
• Erfüllt der Kreditnehmer seine Verpflichtungen aus dem Kreditvertrag nicht (z.B. Zinszahlungen), sonn kann der Kreditgeber das Pfand veräußern

Vorteile

• Kreditnehmer kann sich schnell Überbrückungskredite verschaffen, ohne Gegenstände verkaufen zu müssen
• Kreditgeber erhält eine dingliche Sicherheit

Nachteile

• Kreditnehmer verliert den unmittelbaren Besitz and er Sache, kann sie also wirtschaftlich nicht mehr nutzen
• Kreditgeber muss verpfändete Sache sicher aufbewahren

Sicherungsübereignungskredit
Bei dem Sicherungsübereignungskredit überträgt der Kreditnehmer das Eigentum an
beweglichen Sachen als Sicherheit auf den Gläubiger. Der Kreditnehmer behält die
tatsächliche Herrschaft über die Sachen (Besitzer).

Der Sicherungsübereignungskredit ist in 3 Verträge eingeteilt:

1. Kreditvertrag
2. Sicherheitsübereignungsvertrag
3. Besitzkonstitut (Ersatz der Übergabe durch eine Vereinbarung, der Kreditnehmer
bleibt somit Besitzer)

Vorteile

• Schuldner bleibt unmittelbarer Besitzer der übereigneten Sache => kann diese wirtschaftlich nutzen
• Es eignen sich vor allem bewegliche Sachen wie Maschinen, Transportmöglichkeiten etc.
• Kreditgeber muss das Pfand nicht aufbewahren

Nachteile

• Schuldner veräußert die übereigneten Gegenstände an gutgläubige Dritte, an die Herausgabeanspruch des Gläubigers nicht besteht
• Gegenstände verlieren im Zeitablauf an Wert

Grundschuldkredit

• langfristiges Darlehen, das durch Eintragung einer Grundschuld im Grundbuch gesichert ist
• Grundschuld ist ein rein dingliches Pfandrecht
• An den Inhaber der Grundschuld ist eine bestimme Geldsumme aus dem Grundstück zu zahlen
• Grundschuld setzt keine Forderungen voraus. Allein das Grundstück haftet
• Unternehmen verwenden Grundschuldkredit zur Finanzierung langfristiger Investionen
• Privatpersonen verwenden Grundschuldkredit zur Finanzierung von Wohnbauten

Zweck der Grundschuld

• Die Sicherheit einer Grundschuld besteht für den Gläubiger darin, dass er sich aus dem Verkaufserlöse des Grundstücks befriedigen kann, wenn der Schuldner mit seinen Leistungen in Verzug kommt.
• Verkauf erfolgt bspweise durch Zwangsversteigerung

Bedeutung der Grundschuld

• Am häufigsten verwendeter Realkredit
• Bietet verschiedene Vorteile
• Grundschuld haftet nicht nur für ein bestimmtes Darlehen, sondern auch für die aus dem Darlehen erwachsenen Zinsen, Provisionen und anderen Nebenforderungen
• Grundschuld wird nach den Allgemeinen Geschäftsbedingungen der Banken auch zur Sicherheit aller anderen Kreditgeschäfte
• Die Entstehung einer Grundschuld setzt keine Forderung voraus
• Grundschuld ist von einer bestehenden Forderung unabhängig

Leasing
Leasing  ist eine Finanzierungsalternative, bei der das Leasinggut vom Leasinggeber dem Leasingnehmer gegen Zahlung eines vereinbarten Leasingentgelts zur Nutzung überlassen wird. Beim Leasing als Vermietung und Verpachtung ist der Leasinggeber ein Finanzinstitut (indirektes Leasing) oder der Hersteller des Gutes (direktes Leasing). Der Leasinggegenstand sind Mobilien oder Immobilien. Der Leasingnehmer zahlt Leasingraten, die die Kosten für die Herstellung, die Finanzierung, die Versicherung sowie einen Gewinnaufschlag umfassen.

Rechnerischer Vergleich

• Vergleich zwischen Leasing und Kreditkauf konzentriert sich im rechnerischen Vergleich auf Liquiditäts – und Aufwandsaufwirkung der beiden Finanzierungsarten
• Ob sich leaing lohnt darf nich wegen dieser Rechnung entschieden werden
• Leasing würde immer schlechter Abschneiden

Beurteilung des Leasings

Vorteile

• Aufbau, Erweitung bzw. Rationalisierung eines Betriebes können ohne großen Geldkapitalbedarf durchgeführt werden
• Das eingesparte Geldkapital kann anderweitig rentabler verwendet werden
• Da mit der Nutzung Erträge anfallen, können die KOsten aus dem laufenen Ertrag bezahlt werden
• Rasche Anpassung an den technischen Fortschritt ist beim kurzfristigen Leasing möglich
• Leasing schafft klare Kalkulationsgrundlagen
• Nutzungskonforme Finanzierungsdauer, d.h. die Laufzeit des Leasingvertrages richtet sich in der Regel an der betriebgewöhnlichen Nutzungsdauer des Leasingobjektes an

Nachteile

• Leasingkosten sind hoch, denn die Gesamkosten des Leasinggebers müssen in relativ kurzer Zeit aufgebracht werden
• Die Kosten fallen regelmäßig an, sodass es unter Umständen zu Liquiditätsschwierigkeiten kommen kann, wenn die Zahlung aus Verkäufen nicht rechtzeitig eingehen kann
• Eigentum an dem Investitionsgut wird nicht erworben
• Das Fehlen von Anlagevermögen mindert die Möglichkeit einer eventuell später notwendig werdenen Kreditsicherung
• Ausschluss der Kündigung des Leasingnehmers während der Grundmietzeit

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Schlagworte: Fremdfinanzierung, Kredite